منهجية فحص الأسهم في ثقة بروكرز: كيف نحسب النسب الشرعية

هذه الصفحة تشرح كيف نحسب النسب التي نعرضها في قائمة الأسهم النقية في السوق السعودي، حتى يستطيع أي قارئ أن يعيد الحساب بنفسه من القوائم المالية للشركة.

ماذا نقيس؟

ثلاث نسب لكل شركة، من قوائمها المالية الموحدة المدققة لآخر سنة مالية منشورة:

1. القروض الربوية ÷ إجمالي الأصول: يجب ألا تتجاوز 30%.
2. الودائع والاستثمارات الربوية ÷ إجمالي الأصول: يجب ألا تتجاوز 30%.
3. الدخل غير الإسلامي ÷ إجمالي الإيرادات: يجب ألا يتجاوز 5%.

هذه الحدود مأخوذة من الضوابط التي تنشرها البلاد المالية. وتنشر البلاد ضابطاً رابعاً عن تكلفة التمويل غير الإسلامي مقارنة بإجمالي النفقات، ولا نطبقه حالياً لأن معظم الشركات لا تفصح عنه بشكل منفصل.

اخترنا القياس على إجمالي الأصول لا على القيمة السوقية، لأن القيمة السوقية تتغير مع سعر السهم يومياً، فقد يتغير تصنيف شركة دون أن يتغير شيء في أعمالها.

ماذا نحسب وماذا نستبعد؟

• نحسب في القروض: القروض البنكية التقليدية والسندات والقروض الحكومية أو شبه الحكومية بفائدة، وأي قرض لم توضح الشركة نوعه.
• نستبعد من القروض: المرابحة والصكوك والتورق والإجارة والوكالة وكل تمويل تصفه الشركة بأنه إسلامي أو متوافق مع الشريعة، والتزامات عقود الإيجار، وقروض صناديق التنمية الحكومية والقروض بلا فائدة.
• نحسب في الودائع: الودائع لأجل التقليدية والحسابات تحت الطلب ذات العائد وإيداعات أسواق النقد وأذونات الخزينة وأدوات الدين، وأي وديعة لم يوضح نوعها.
• نستبعد من الودائع: ودائع المرابحة والصكوك والحسابات الجارية بلا عائد والنقد في الصندوق.
• نحسب في الدخل: دخل الفوائد التقليدية، وأي دخل تمويلي لم تفصل الشركة بين الإسلامي والتقليدي منه.

قاعدتنا عند الغموض: إذا لم تذكر القوائم هل البند إسلامي أم تقليدي، نحسبه كاملاً. هذا يجعل الشركة تبدو أسوأ لا أفضل، ونذكر كل حالة من هذا النوع في ملاحظاتنا.

ما الذي لا نفعله؟

• لا نصف أي سهم بأنه حلال أو حرام أو نقي أو مختلط. نكتب “ضمن الحدود” أو “تتجاوز الحدود” فقط، والحكم الشرعي لأهل الاختصاص.
• لا نطبق النسب على البنوك وشركات التأمين، لأنها صُممت للشركات غير المالية.
• لا نقدّر رقماً لم تفصح عنه الشركة.

من يراجع الأرقام؟

يستخرج فريقنا كل رقم من القوائم المالية المنشورة على موقع الشركة أو موقع تداول السعودية، مع رقم الصفحة. ثم يراجع جابر نعمان كل رقم مقابل صفحته قبل النشر. لا يُنشر أي رقم دون هذه المراجعة.

متى نحدّث؟

نحدّث النسب مرة كل سنة عند صدور القوائم المالية السنوية، وهي تصدر عادة بين يناير وأبريل. ونسجل كل تغيير في سجل التحديثات بتاريخه.

تنبيه

هذه النسب معلومات مالية للمساعدة في البحث، وليست فتوى ولا توصية بالشراء أو البيع. راجع عالماً أو جهة شرعية تثق بها قبل أي قرار استثماري.

سجل التحديثات

• 8 أكتوبر 2026: نشر المنهجية وأول 8 شركات من القوائم المالية لعام 2025.